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期权小知识 | 期权交易之开仓、平仓和了结

2017年3月1日 11:27

2017年3月1日 11:27

小美导读

今天是期权小知识的第六期啦,今天继续给大家介绍期权交易流程部分的内容啦。

在今天的栏目中,我将继续为大家解答4个小问题,分别是:期权的开平持仓是怎样的;期权的了结是什么;期权的到期风险是什么和期权的行权。


快来跟我一起来学习吧~



    QUESTION

什么是期权交易中的开仓、平仓和持仓?


  1. 开仓也叫建仓,是指投资者启动期权交易,在账户里建立头寸。投资者可以开仓买入看涨期权、买入看跌期权、卖出看涨期权与卖出看跌期权。

  2. 平仓也叫对冲,是指投资者买入或者卖出与所持期权头寸相反的期权合约,了结权利或义务。

  3. 持仓是指期权投资者在开仓之后尚没有平仓的合约,也叫做未平仓合约或头寸。



    QUESTION

期权部位的了结方式有哪些?


期权的了结方式分平仓,行权和放弃三种。


1、平仓

期权的平仓方法与期货基本相同,都是将先前买进(卖出)的合约卖出(买进)。只不过,期权的报价是权利金。


2、 行权

美式期权,期权买方可在期权到期的所有交易日规定时间下达行权期权指令,期权买卖双方的期权持仓在当日结算时转换成相应的期货持仓。


3、放弃

放弃是指期权合约到期,买方放弃权利,卖方义务终结。



    QUESTION

期权的到期风险是什么?


如果期权合约在到期日行权截止时间之前没有行权,则期权合约将作废。


期权的到期风险主要源于流动性风险以及时间价值归零风险。随着期权合约到期日的临近,期权的时间价值会加速递减。对于期权的买方(即权利方)而言,手上持有的虚值期权和平值期权的价值会逐渐归零。加上临近到期时,期权合约的流动性不足,尤其是深度虚值期权合约,期权的买方极有可能损失全部权利金。因此,建议期权买方在行情不符预期、且面临合约到期时,及时处理相关多头头寸,规避到期风险。对于期权卖方(即义务方)而言,要注意期权到期前,行情巨幅波动可能带来的亏损。例如,在极端行情时,一些期权合约(尤其是虚值期权)在到期前受标的波动影响,价格会产生大幅波动。即使投资者对市场后续判断正确,但是如果预期的行情发生在到期日之后,期权卖方也会面临巨大亏损。因此,在到期日临近时,无论是期权的买方还是卖方,都不能盲目抱有持有到期不平仓的心态,一旦行情不符预期,投资者需要及时止损或锁仓,买方收回部分权利金,卖方避免进一步亏损。


另外,需要注意的是,在到期日当天,期权的权利方要做好提出行权的准备,或者预先与期权经营机构约定自动行权协议,如果没有行权就会作废,不再有任何价值,而义务方要也要做好被行权的准备。



    QUESTION

期权的行权是怎样定义的?行权之后的结果会如何?


行权是指期权买方行使权利而使期权合约转换为期货合约的了结方式。当期权买方提出执行期权时,期权卖方有义务按执行价格卖出或买入一定数量的相关期货合约。

 

行权之后,对于看涨期权多头,按照行权价格获得多头期货部位;对于卖出看涨期权,按照行权价格,卖方被配对,获得空头期货部位。对于买进看跌期权,按照行权价格,买方获得空头期货部位;对于卖出看跌期权,按照行权价格,卖方被配对,获得多头期货部位。

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