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弘业期货:玻璃 上涨动能将有所减弱

2018年6月21日 07:54

2018年6月21日 07:54

  5月底以来,玻璃期价突破此前的振荡区间,大幅攀升至1450—1500元/吨附近区域。各区域现货涨价声此起彼伏,给投资者带来信心,同时随着现货涨价,玻璃厂家库存得到一定消化。不过,当前仍处于需求淡季,后期随着雨季临近及复产产能的增加,玻璃厂家或再度进入累库阶段。
   厂家去库存将趋缓
   由于一季度的累库,玻璃厂家库存于3月初达到3468万重量箱的高峰,尽管彼时处于传统需求淡季,但玻璃现货厂家凭借利润优势连连涨价,市场价格不断创出2011年以来新高。直到4月初,因新订单需求不足,厂家挺价意愿减弱,以便增加出库。值得注意的是,此后出库量也并未因厂家降价有明显的增加,5月下旬国内玻璃库存甚至再次升至3419重量箱的高位。而近期多地市场价格小幅上行,反而加速了平板玻璃的去库,截至6月中旬,玻璃厂家的库存为春节后以来的最低值,较今年的高峰下降216万重量箱。
   玻璃产业链中,生产企业规模相对大型,分布也较为集中,具有较强的话语权。厂家的涨价、去库存之所以顺利,与市场心理不无关系。下游企业多数买涨不买跌,在现货各区域价格普涨以及即将到来的雨季效应下,下游企业加快采购步伐,使得近期库存下降速度加快。不过,端午假期之后玻璃产销率有所回落,贸易商料放慢采购步伐,以减少自身库存为主,玻璃厂家去库存速度也会趋缓,不排除再次出现阶段性累库局面。
   复产产能形成供给
   在当前背景下,新建产能审批困难,但平板玻璃厂家利润水平较好,刺激产能复产节奏明显加快。今年以来,国内共有6条生产线进行冷修,10条浮法玻璃生产线相继复产,产能净增加3450万重量箱,相比去年同期日熔化量增加550吨。
   据了解,6月末7月初还有秦皇岛耀华生产线、本溪福耀一线以及山东德州凯盛晶华生产线将陆续点火烤窑,加上三季度华中地区的集中增产预期仍在,玻璃后期供应增大无疑。虽然当前已复产生产线中有3条来自于河北不同城市,其他均在南方片区不同省份,新产能供给的影响力相对分散,但在房地产调控背景下,需求跟进不佳,供应宽松将压制玻璃价格。
   综上而言,随着玻璃现货价格调涨,近期期价重心也在不断攀升,不过随着玻璃期价完成补贴水行情,后期上涨动能将有所减弱。我们认为当前市场仍处于季节性需求淡季,未来一到两周内,南方市场雨季到来将不利于玻璃出库,下游建筑施工也会受到影响,而玻璃的良性去库存需要依赖终端地产的带动。

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