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华泰期货玻璃:雨天压制需求,玻璃震荡偏弱

2018年7月17日 09:05

2018年7月17日 09:05

能源化工

PTA:成本端下行压力渐增,短期PTA或回落调整为主

观点:上一日,TA09期货价格整体高位震荡为主、夜盘受原油影响相对偏弱,现货价格上一日略涨。近期国际油价重心的走低对原料PX带来的压力继续存在,同时宏观风险忧虑也并未退去、整体市场氛围不佳,短期TA震荡调整可能性较大;不过后期供需偏紧的格局料会持续存在到年底,目前偏低的PTA行业加工费未来有望显著扩张,对PTA价格将产生较强的向上驱动力量;操作方面,等待回调的时机买入较为合适。

策略:单边,回调买入为主,09合约参考区域5700-5800附近、11与01合约参考区域5700附近;跨期方面,等待正套机会为主,其中11-01合约正套40以内可考虑分批建仓。

风险:宏观整体系统性风险;原油价格及汇率大幅偏离预期

 

PE:现货跟进一般,LL冲高回落

观点:昨日LL冲高回落,小幅收跌,现货多以刚需为主,套利商跟进有限。外盘方面,昨日美元再度走强,不过因部分进口货源报价再度下调,部分地区较国产货源顺挂。供需方面,因大庆石化线型装置大停、四川石化临停,开工今日有所回落,不过供给整体依旧接近高位;需求端,下游棚膜季节性需求逐渐启动,加之上周部分中下游补库,库存去化加速,供需矛盾弱化。总的来看,原油、MA上涨疲态,使得整体成本端对LL价格支撑有所减弱;但内盘因部分炼厂检修以及中下游阶段性补库,库存去化较好,供需矛盾不大,近期或高位震荡为主,可暂且观望。

策略:观望

风险:原油的大幅摆动;投机需求出现;中美贸易摩擦;MA大幅波动;

 

PP:矛盾不尖锐,观望为主

观点:昨日PP期价高开上行,盘中震荡,小幅低收,现货小幅上调。原油昨日高位震荡,上行疲态。外盘方面,昨日美元再度走强,国外企业迫于压力降价出售,故价格方面支撑存在,但在减弱。供需方面,需求端PP整体季节性较PE不明显,目前需求尚未看到明显增量预期;而供给端PP开工近期高点,加之PP拉丝开工尚可,PP整体供给充足,不过因上周这波阶段性补库,使得库存压力大大缓解,供需矛盾当前并不明显。综合来看,原油、MA价格高位但上涨疲态,对PP的价格有一定支撑;同时PP因中下游补库,供需矛盾短期不大,近期或将震荡为主。

策略:无

风险:原油大幅波动;贸易摩擦;MA大幅波动;

 

甲醇:现货成交走弱,价格小幅回调

观点:昨日甲醇港口现货市场重心走低,交投一般,内地价格亦有不同程度的回落,西北指导价下调至2500一线,成交拖累下,市场信心不足。供需上看,华昱120万吨新甲醇装置在周末点火成功;存量装置复产和检修基本持平,但开工水平进一步下行空间有限,外盘到港环比回升,除文莱装置外,其余装置大多按计划运行,欧洲和亚洲价格,开始有所回落,前期货源偏紧状态有所缓解。需求方面,传统需求稳定,烯烃方面斯尔邦预计7.20检修35天,周内开始减少外采,其余烯烃装置基本保持稳定,但从产业链利润的分布来看,下游主要烯烃装置依然处于亏损状态,甲醇现货价格或将受此拖累。加上阶段性供需偏紧阶段过去,斯尔邦复产之前,甲醇将面临供增需减的状态,加上当前价格高位,预计有一定回调压力。

策略:单边试空;PP-3*MA观望;MA9-1尝试介入反套。

风险:MA装置意外停车;船只转口增多

 

橡胶:沪胶维持弱势运行

观点:昨天沪胶维持低位震荡,最新公布的青岛保税区库存截至7月16日较月初增长6%,回升至20万吨。其中天然橡胶、合成胶、混合胶均有增加。该因素对期价有所压制。昨天混合胶现货小幅下跌,全乳胶现货维持稳定,期现价差有小幅缩窄,目前基差水平使得1809合约下方空间受限。截至上周末交易所库存维持流入状,库存持续创新高,总体库存反应的供需情况依然没有改善,期货盘面压力不减。原料方面,泰国胶水等原料价格变化不大,个别有小幅上涨,总体价格水平偏低。后期关注胶水跌至40泰铢/公斤一线,对胶农割胶情绪的影响。天气无异常的情况下,目前价尚未到弃割地步,后期供应量逐步释放。没有新因素出现之前,沪胶价格或维持弱势运行。
策略:空头思路对待
风险:产区天气异常,新政激发下游新的需求,宏观环境偏暖等


PVC:库存同比增幅扩大,期价有压力
昨天PVC期价出现大幅下挫,一方面是受周边氛围的影响,化工品表现弱势,原油价格的下挫等;同时昨天最新公布的截至上周末最新PVC社会库存小幅增加,华东及华南市场样本仓库库存环比增3.94%,同比高31.06%??獯嫱仍龇诩哟?,对期产生压力。昨天国内PVC现货市场气氛平淡,下游订单不佳,需求较弱。PVC货源供应压力暂时不大,但近期出货欠佳。5型普通电石料,华东地区主流自提报价6870-6940元/吨;华南地区6900-6950元/吨自提;山东主流6850-6940元/吨送到,河北市场主流6790-6850元/吨送到。由于下游9月旺季,工厂7、8月份有补库的需求,对于期价有一定支撑,听闻下游部分企业7月中有补库意愿,但当前的库存尚未反应这一利好;同时环保价差对价格也存在一定支撑。中期来看,随着检修行情的炒作完毕,后期供应将逐步释放,同时棚改资金的问题也将对PVC下游产生拖累,或会体现在库存的重新累积上,价格依然不乐观。短期暂观望。
策略:无
风险:无

玻璃:雨天压制需求,玻璃震荡偏弱
观点:上周行业会议召开后,上游挺价意愿偏强,但从近日的成交表现来看,雨季对需求的压制明显,成本端纯碱价格亦有一定程度的回落,厂家盈利状况有所改善。周内山东德州凯盛晶华600吨生产线计划于7月19日点火,产能有望小幅增加。需求层面来看,基建工程进度偏慢,玻璃订单量支撑力度不足,贸易商和加工企业采购偏谨慎,生产企业虽有提价,但当前供需矛盾并未完全化解,上涨节奏能否打开仍需后期的需求增量来确定。
策略:观望
风险点:冷修线增多;房地产市场变化超预期;商品市场整体氛围;中美贸易谈判不确定性。

标签:无

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